苍天有泪

综合俄新社、俄《共青团真理报》等报道，普京指出，美元是美国强盛的基础，其作为世界储备货币的地位，为美国经济和金融体系带来了可谓是“天降横财”般的巨大利益。    

8月17日晚，江苏白酒龙头今世缘发布2026年半年报。财报显示，公司上半年实现营收64.35亿元，同比下降7.41%；归母净利润为20.82亿元，同比下降6.60%。在经历连续两年的半年度收入收缩后，今世缘当前的盈利规模已基本退回到三年前。而美国却将美元作为外交政策斗争的工具，这是美国政治领导层最严重的战略性失误之一。

他进一步表示，通过这种公开的非法讹诈和威胁政策，美国正在破坏全世界对美元和美国自身的信心，导致“去美元”的全球化进程正以不可避免的方式发展着。

二 | 2023年上半年，今世缘净利润为20.50亿元，2026年同期净利润仅比三年前微增约3200万元。

三 | 2023年底，今世缘董事长顾祥悦曾公开提出“到2025年全力以赴迈入150亿级酒企行列”的战略规划。

“他们正在给自己造成不可挽回的损失。换句话说，用我们众所周知的俗语来说，他们正在锯断自己骑着的那根树枝，蠢得可怕。”普京说。

普京强调，一个国家利用金融和经济工具对世界其他国家发号施令、指手画脚是不可接受的，包括在政治领域。然而，随着2025年以101.82亿元的总营收收官，150亿元的规模目标最终未能兑现。美国政治精英的错误，导致美元作为世界结算和储备货币的作用被削弱。

四 |

他说：“我向你们保证，世界上所有国家都在对此作出反应。

五 | 在白酒行业深度去库存、商务消费场景承压的周期下，今世缘在经历百亿冲刺后，二季度单季度虽出现阶段性反弹，但大本营江苏核心市场的营收下滑与次高端产品价格带的收缩，依然制约着这家区域酒企的发展节奏。

六 | 你们只需要看看外汇储备量，看看美元是如何减少的，我认为这一进程是不可避免的。

盈利退回三年前，大本营核心市场失血快马财媒发现，今世缘业绩自2024年上半年触及阶段性高点后，一直没等到反弹。”

普京补充道，没有人愿意因美国的非法行为而蒙受损失，但欧洲人却要“吞下所有苦果”，再次证明了他们“对海外宗主国的依赖”。2024年上半年，今世缘实现营收73.04亿元、净利润24.61亿元，同比增速均超过20%。

七 |

他最后总结称，目前的形势也为世界其他国家提供了一个机会，即通过放弃美元，转而使用本国货币进行国际结算，来加强本国的经济独立性，就像俄罗斯和中国正在做的那样。

今年早些时候，俄总统助理乌沙科夫曾透露，目前俄罗斯与中国之间90%的贸易，均实现了卢布和人民币结算，这一数据还在持续增长。

普京谈到这一数据时表示：“我们（俄中）有广阔的共同边界，没有人会干涉这里：既不会制裁油轮船队，也不会制裁金融机构。2025年上半年，公司营收降至69.50亿元，净利润降至22.29亿元。我们将以本国货币买卖一切商品。2026年上半年，两项指标进一步下滑至64.35亿元和20.82亿元。”

俄媒提到，俄中以外，欧亚经济联盟之间超过90%的相互结算也都以本国货币进行。该联盟成员国为俄罗斯、白俄罗斯、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和亚美尼亚。两年间，今世缘半年度营收缩水8.69亿元，净利润减少3.79亿元。分季度看，今世缘在2026年呈现出明显的季度分化。十年间，相互贸易额增长近一倍，从450亿美元增至890亿美元。

俄罗斯2022年2月对乌克兰发起特别军事行动以来，西方国家对俄罗斯发起规模空前的制裁。一季度营收43.22亿元，同比下降15.23%；归母净利润13.85亿元，同比下降15.76%；二季度实现营收21.13亿元，同比增长14.11%；归母净利润6.97亿元，同比增长19.17%。二季度的双位数反弹终结了此前连续四个季度的业绩下滑，但这一回暖建立在低基数之上。这其中，当数金融制裁对俄经济影响最为深远，尤其是冻结外汇储备，以及将俄罗斯“踢出”环球银行金融电信协会（SWIFT）支付系统，不仅引发卢布震荡，还给俄罗斯开展国际贸易和金融活动制造巨大困难。

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然而，经历十余轮制裁后，俄罗斯经济不仅实现稳定增长，增速还超过全球平均水平。2025年二季度，今世缘单季营收与净利润曾分别同比下滑29.69%和37.06%。在低基数之上的修复，算不上基本面的全面反转。从产品价格带来看，今世缘业绩承压背后，是作为利润支柱的300元以上次高端产品线的坍缩。今世缘将出厂指导价300元以上的产品划分为特A+类（以国缘四开、对开及V系列为代表），100元至300元划分为特A类（以国缘淡雅等为代表）。特A+类2026年上半年实现营收37.43亿元，同比下降13.19%，营收占比为58.16%。回溯历史数据，该价格带收入在2024年上半年曾达到46.54亿元，2025年同期降至43.11亿元，两年内半年度销售额累计减少9.11亿元，降幅接20%。特A类上半年实现营收23.07亿元，同比增长3.36%。今年3月，卢布交易在俄罗斯对外贸易中的占比达到创纪录水平。

九 | 其中，卢布交易在出口收入中所占的份额增至43.9%，在进口支付中所占的份额增至40.8%，两项指标首次同时超过40%。

据俄《论据与事实》周报网站17日报道，根据俄罗斯央行的最新数据，目前美元和欧元在俄罗斯对外贸易中的份额已经降至“历史最低点”。2022年初，俄罗斯87%的出口结算是以这两种货币进行的。相比2024年同期22.16亿元，两年仅增长约9100万元。高端板块少卖9.11亿元，腰部大众产品回补不足1亿元，产品结构的下沉导致整体营收大盘出现缺口。

十 |

报道称，这些“不友好国家”货币在俄罗斯出口中的份额大幅下降，3月底仅为17.8%；同时，这些货币在俄罗斯进口中所占的比例也在下降，3月份仅为25.3%。

白俄罗斯通讯社提到，普京在记者会上还指出，除了破坏美元权威性，美国针对中国进口产品增加的关税将会是对美国经济的另一个重大打击，这种商品进口限制只会导致美国本身的通货膨胀加剧。

他说，此类非市场行为、且徒劳无功的愚蠢决定所造成的影响，从糟糕的欧洲国家经济中已经可见一斑，“德国经济几乎陷入赤字，而法国经济则在衰退的边缘摇摇欲坠。”

他特别提起美国对中国制造的电动汽车发难，直言美方政策只是因为见不得中国技术比他们更好，“我向你们保证，无论是中俄关系、乌克兰局势都与此无关。这只是（华盛顿）不公平竞争的一个例子。”

十一 | 2025年，今世缘在江苏省内实现营收90.83亿元，在体量上首次超过洋河股份，登顶“苏酒第一”。2026年上半年，今世缘江苏省内收入为56.68亿元，同比下降9.36%，在总营收中的占比达88.08%。对比2024年同期66.58亿元，江苏大本营在两年内缩水了9.90亿元。

顾祥悦的“攻防战略”2022年4月，顾祥悦出任今世缘董事长兼总经理，接过了这家苏酒龙头的帅印。上任初期，今世缘保持了较高的增长，并在2023年以100.98亿元的营收跨过百亿门槛。百亿节点之上，顾祥悦积极扩张意图尽显。2023年底，今世缘明确提出“到2025年迈入150亿级酒企行列”。2024年春季，管理层再次强调挑战150亿元目标。然而，白酒行业自2024年下半年遭遇深度供需再平衡。2024年今世缘营收录得115.44亿元，未能完成年初设定的122亿元目标。2025年营收进一步回落至101.82亿元，同比下滑11.81%。

十二 | 150亿元的三年规划，最终实际达成度不足七成，营收规模重新回到了百亿起点。战略目标的落空促使管理层在表述上更加务实。

十三 | 从2025年发展大会提出的“确保主要指标增幅高于行业平均、省外增速高于省内”，到2026年发展大会强调“质的有效提升和量的合理增长”，今世缘在公开口径中不再设立刚性的百亿级数字目标。回望过去半年，顾祥悦在攻防两端动作不少。

十四 | 防守端，今世缘和舍得酒业一样，主动控货挺价，守住了现金流和价盘秩序。

十五 | 为避免在次高端动销放缓时期引发渠道崩塌，今世缘放弃了依靠向经销商强行压货来维持增长的做法。财报显示，上半年公司期末库存商品余额为9.23亿元，较期初下降28.60%。费用端，今世缘上半年销售费用同比压降9.42%至9.33亿元，降幅高于营收降幅。通过缩减低效营销补贴并聚焦宴席与核心终端，公司将综合毛利率稳定在74.14%。同时，上半年经营活动产生现金流量净额同比增长50.31%至16.16亿元，销售收现达65.95亿元，保持了经营资金的基本稳定。

十六 | 在产品战术上，定位100元至300元价格带的“国缘淡雅”承担了”大单品“角色。

十七 | 在政商宴请预算收缩背景下，消费需求向大众价格带迁移，国缘淡雅凭借性价比承接了这部分下移需求，成为仅次于国缘四开的第二大单品，在特A+类下滑的情况下稳住了腰部阵地。进攻端，省外扩张与高端品牌升级仍面临现实阻力。全国化是今世缘多年来试图打破区域天花板的核心战略。2023年底，今世缘曾提出省外“三年30亿投入”的规划，并在战略上实施“周边突破”。2026年上半年，今世缘省外营收6.73亿元，同比增长7.18%，在全行业调整期实现了正增长。省外经销商数量达667家，半年内净增91家且无一退出，经销商总数增至1465家。

十八 | 但从营收体量来看，省外业务贡献依然有限。

十九 | 6.73亿元的省外收入仅占公司总营收的一成。

| 对比2024年同期5.99亿元，省外收入两年内仅增加约7400万元。667家省外经销商对应的单店平均创收规模偏低，省外市场仍处于导入期，短期内无法填补江苏大本营缩水近10亿元的缺口。高端化上，今世缘主推的国缘V系列被定位为“深耕高端圈层、守护品牌价值”。

| 但在贵州茅台、五粮液等全国性头部名酒筑牢的高端防线下，千元价格带的商务需求外溢有限，V系列的实际放量依然受压制，主力出货任务仍落在四开与淡雅等单品上。今世缘通过主动控货去库存、稳定核心产品价格、依托大众价格带托底，今世缘在二季度实现了财务指标的企稳。然而，在江苏省内核心市场承压、省外营收占比仍在10%徘徊的现实面前，如何在存量时代找到新增长点，将是今世缘在下半年及后续发展中亟需解决的问题。

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